De acordo com o relatório do terceiro-trimestre de 2025 do Rabobank, a indústria de papel cartão na América do Norte está emergindo da crise pós{2}}pandemia e começando a se recuperar lentamente. O analista do Rabobank, Li Xinnan, destacou que o "ciclo de desestocagem do mercado chegou ao fim", marcando o adeus da indústria à situação de fraca procura e a uma taxa operacional tão baixa quanto 80% nos últimos dois anos.
Li Xinnan disse que durante a pandemia de COVID{2}}19, tanto os consumidores quanto os fabricantes de produtos estavam estocando materiais de embalagem em grandes quantidades, resultando em um sério acúmulo de estoques. Para aliviar a pressão sobre o balanço, as empresas não têm escolha senão realizar uma redução de estoques em grande escala, o que levou a um declínio significativo no preço e na taxa operacional do papel cartão. Agora que o período mais difícil já passou, a indústria deverá recuperar a uma taxa composta moderada de crescimento anual de 0,53%. Até 2027, espera-se que a produção cresça a uma taxa composta de crescimento anual de 2,82%, reabastecendo os stocks das fábricas e processadores.
Cuidado! A tempestade tarifária está remodelando a cadeia de custos
Embora a procura esteja a começar a recuperar, a indústria norte-americana de cartão enfrenta novos desafios: políticas comerciais e tarifas.
As tarifas agravam a inflação e aumentam os custos
O relatório indica que, com o PIB dos EUA a cair para território negativo no terceiro trimestre de 2025 e as tensões comerciais não resolvidas, a próxima política tarifária está a perturbar a cadeia de abastecimento de produtos de pasta e papel. O impacto da inflação na indústria depende da origem da matéria-prima da fibra, e as tarifas variam de zero a 15%. Por exemplo, a celulose de madeira de coníferas importada do Canadá está isenta de tarifas, mas a celulose de folhas largas importada do Brasil está sujeita a tarifas de 10% ou até 50%. Os produtos de celulose e papel importados da Europa estão sujeitos a uma tarifa de 15%.
Li Xinnan destacou que as tarifas levariam a um aumento geral nos preços e custos. Se os produtores norte-americanos ainda precisarem de importar pasta do Brasil ou da Europa, terão de pagar preços mais elevados, o que sem dúvida colocará pressão inflacionista sobre os produtores nacionais, uma vez que os preços das matérias-primas e das cadeias de abastecimento estão ambos em alta.
Uma remodelação global em um jogo-de soma zero
O impacto das tarifas é um “jogo de soma-zero”. Não afectará fundamentalmente o volume total do comércio global, mas mudará o padrão comercial, ou seja, os volumes de importação específicos de cada país mudarão. Embora as empresas americanas possam obter retornos de investimento a curto{3}}prazo através da proteção tarifária, os danos potenciais às relações comerciais do país podem prejudicar os mercados de exportação ao longo do tempo.
O aumento dos custos impulsionado pelas tarifas está a forçar as fábricas a controlar rigorosamente os custos e a comprimir as margens de lucro. Li Xinnan enfatizou que o custo geral de produção de celulose na América do Sul é o mais baixo, sendo entre US$ 100 e US$ 150 menor por tonelada do que em outras regiões. Isto aumenta a probabilidade de a América do Sul beneficiar da actual situação económica.
Os produtores europeus, além de lidarem com uma tarifa de 15%, também têm de suportar os enormes custos regulamentares e de conformidade provocados pelo Regulamento de Desflorestação da UE, tornando o ambiente de mercado ainda mais volátil. O relatório sugere que as fábricas devem manter a disciplina de capacidade, reavaliar as suas estratégias de aquisição para reduzir os riscos-relacionados ao comércio e fortalecer as cadeias de abastecimento nacionais para enfrentar os desafios futuros.
Auto-resgate da indústria: corte proativamente a capacidade de produção para fortalecer o futuro
Enfrentando um cenário macroeconómico desafiante, os produtores americanos de cartão não ficaram apenas sentados de braços cruzados. Para manter a produção alinhada com a procura do mercado, a indústria está a estabilizar o mercado através da “disciplina de capacidade”.
O relatório indica que a fábrica está tomando medidas para manter a produção alinhada à atual dinâmica do mercado. Por exemplo:
Em Junho, a Graves encerrou a sua fábrica de papel da Costa Oeste em Los Angeles como parte de "medidas de optimização", resultando numa perda de 50.000 toneladas de cartão reciclado revestido e 22.000 toneladas de capacidade de produção de cartão reciclado não revestido. A empresa também fechou duas fábricas na Geórgia e em Massachusetts no início de 2025.
Em maio, a Smurphy Vislock anunciou o fechamento de quatro fábricas como parte de sua iniciativa de “racionalização e descentralização”, reduzindo mais de 500 mil toneladas de papelão e capacidade de produção de papelão reciclado revestido.
A International Paper anunciou em agosto que suspenderia as operações de suas fábricas de papel cartão e de madeira e serrarias em Savannah e Reisboro, Geórgia, resultando em uma redução de 430 mil toneladas na capacidade de produção da empresa.
Li Xinnan disse que as medidas tomadas por estas fábricas para suspender as operações ou mesmo fechar permanentemente são ações que se espera que a indústria tome num ambiente fraco e que também estabeleçam as bases para aumentar o futuro poder de fixação de preços.
A recuperação fez subir os preços e o futuro é promissor
O relatório afirma que, apesar dos desafios económicos mais amplos, espera-se que as próximas actividades promocionais durante a época natalícia nos EUA aumentem o preço do cartão. Apesar do declínio nos gastos do consumidor, espera-se que as vendas do comércio eletrônico se recuperem e, de meados-ao-final de 2026, a taxa de operação da capacidade aumentará dos atuais cerca de 80% para cerca de 92%.
O relatório prevê que o preço do papel cartão permanecerá estável no primeiro semestre de 2026, graças a "fundamentos de demanda relativamente estáveis e gerenciamento rigoroso-do lado da oferta". À medida que a inflação diminui e as tensões comerciais diminuem, espera-se que a procura nos sectores da embalagem e da indústria recupere lenta mas continuamente. Contudo, o relatório também aponta que os produtores com custos fixos mais elevados podem enfrentar pressão no curto prazo.
Concluindo, a indústria de papel cartão na América do Norte está passando por um ciclo de “primeiro ajuste e depois recuperação”. A simples expansão da capacidade e a concorrência de preços são o fim do caminho. Somente subindo constantemente às alturas da tecnologia, design e serviço é que se pode navegar pelos ciclos e alcançar rentabilidade sustentável “cavando em busca de ouro”.
