A indústria de fabricação de papel testemunhou um aumento generalizado de preços. Especialistas do setor prevêem que, no futuro, os riscos de aumentos e correções de preços estarão interligados.

No início de julho, a indústria papeleira testemunhou outra rodada de intensos aumentos de preços. Recentemente, a Sun Paper Industry anunciou que, a partir de 1º de julho, todos os produtos de papel cultural serão aumentados em 200 yuans por tonelada com base no preço atual. Ao mesmo tempo, variedades de papel para embalagens, como papel cartão branco e papel ondulado, também aumentaram seus preços sob a promoção coordenada das fábricas de papel.
De referir que por detrás do “tumulto de subida de preços” na indústria reside a pressão persistente sobre os lucros das empresas papeleiras e as potenciais preocupações decorrentes da libertação concentrada de capacidade de produção no segundo semestre do ano. Se esta onda de aumento de preços impulsionada pelos custos pode realmente aliviar a situação difícil das empresas de papel tornou-se o foco da atenção do mercado.
Vários tipos de papel registam aumentos de preços novamente
Quanto às razões para esta rodada de aumento de preços, a Sun Paper afirmou na carta de ajuste de preços que o preço de mercado se desviou significativamente do valor real dos produtos e é afetado por custos como produtos químicos, energia e transporte logístico. Como resultado, a pressão operacional global da empresa continua a aumentar. Ao mesmo tempo, foi também indicado que com a chegada da tradicional época alta do papel editorial e a conversão das máquinas da empresa para outros produtos, a oferta global da capacidade de produção será significativamente reduzida. Isto significa que se espera que a contração do lado da oferta apoie o preço.
Além da Sun Paper Industry, a indústria nacional de fabricação de papel testemunhou recentemente um aumento generalizado e simultâneo de preços para diversas categorias de produtos, incluindo papel tubular, papel cartão branco, papel cartão bull, cartão cinza e papel cultural, entre outros. A atmosfera do mercado foi rapidamente inflamada.
A Jiulong Paper Industry afirmou que devido ao aumento contínuo dos preços dos produtos químicos, energia, logística, etc., os custos operacionais da empresa têm aumentado constantemente. Portanto, decidiu implementar um aumento de preço de 200 yuans por tonelada para todos os produtos de papel cultural de celulose a partir de 1º de julho, com base nos preços atuais. A Bohui Paper Industry anunciou que a partir de 1º de julho, os preços dos produtos de papel não revestido serão restaurados e aumentados em 200 yuans por tonelada em comparação com os preços de junho de 2026. A Chenming Paper Industry notificou que a partir de 1º de julho, a série de produtos de papel cultural e papel revestido da empresa será aumentada em 200 yuans por tonelada com base nos preços de junho.
De acordo com o monitoramento da Zhuochuang Information, o preço médio de mercado do papel cartão branco plano de 250-400g na China em junho foi de 4.038 yuans por tonelada, um aumento de 1,13% em relação ao início do mês. Isso mostra uma característica típica de aumento sazonal durante a entressafra. Recentemente, uma série de empresas nacionais de papel cartão branco de grande escala emitiram sucessivamente avisos aumentando o preço de entrega em 200 yuans por tonelada, o que geralmente impulsionou o sentimento do mercado. Diferentemente do padrão sazonal habitual de procura fraca em Junho e de preços normalmente em queda nos anos anteriores, o mercado de papel para cartões brancos deste ano emergiu de forma independente sob a tendência ascendente coordenada das fábricas de papel.
O crescimento do mercado de papel ondulado foi ainda mais rápido. No primeiro semestre de 2026, o mercado de papel ondulado completou a mudança do ciclo de "redução ativa de estoques" para "redução passiva de estoques" e emergiu de uma forte tendência de reversão de "primeiro o fundo do poço, depois a recuperação e depois o movimento ascendente".
De acordo com dados da Zhuochuang Information, o preço médio de mercado do papel de alta qualidade AA 120g na China no primeiro semestre do ano foi de 2.820 yuans por tonelada, um aumento de 5,15% em relação ao ano anterior. Entre eles, o preço subiu do ponto mais baixo de 2.667 yuans por tonelada no final de janeiro para 3.154 yuans por tonelada no final de junho, com uma diferença de preço alto-baixo de 487 yuans por tonelada, e a flutuação chegou a 18,26%. As grandes fábricas de papel transferiram com sucesso a pressão dos custos para o downstream, emitindo continuamente avisos de aumento de preços, e as expectativas otimistas no mercado foram continuamente orientadas e fortalecidas.
O relatório de pesquisa da Galaxy Securities indica que em junho, a indústria papeleira continuou a implementar a estratégia de “desligamento + aumento de preços”. Os preços do papelão e do papelão ondulado subiram significativamente num contexto de entressafra. Empresas relevantes coordenaram paralisações em grande escala para manutenção, reduzindo a oferta. Isto envolveu vários tipos de papel, como papelão ondulado e papelão, melhorando ainda mais a relação oferta-demanda e proporcionando um suporte mínimo para o aumento dos preços do papel.
Os membros da indústria acreditam que, quer se trate da posição inicial da Sun Paper no sector do papel cultural, quer das acções colectivas das fábricas de papel de grande escala nas indústrias do cartão branco e do papel ondulado, tudo isto reflecte que, no contexto dos lucros da indústria estarem a um nível baixo, as fábricas de papel têm uma vontade sem precedentes de manter os preços. Os comerciantes têm acompanhado passivamente o aumento dos preços sob a pressão dos custos, enquanto as empresas de embalagem e impressão a jusante mudaram a sua mentalidade de compra de "comprar quando os preços estão baixos" para "comprar quando os preços sobem", proporcionando certo apoio à procura para o aumento de preços a curto prazo.
A indústria está sob intensa pressão de custos.
Apesar da frequente emissão de avisos de aumento de preços e da melhoria das condições de mercado, vale a pena notar que esta ronda de aumentos de preços é mais uma medida passiva de auto-resgate tomada pelas fábricas de papel sob a pressão dos custos e dificuldades de lucro. A velocidade e a extensão do aumento dos preços não são tão significativas como a pressão no lado dos custos.
Tomemos como exemplo o papel cartão branco. Embora o preço do papel tenha subido ligeiramente em Junho, o conjunto da indústria ainda se encontra num nível próximo do ponto mais baixo dos últimos cinco anos. De acordo com dados da Zhuochuang Information, com base no preço da pasta de madeira importada, a indústria de papel cartão branco encontra-se actualmente em situação de perda, tendo a margem de lucro bruto diminuído 0,91 pontos percentuais em relação ao mesmo período do ano passado. Embora os preços das principais matérias-primas, como a celulose, tenham caído principalmente em junho, o custo médio mensal do papel cartão branco diminuiu 1,07% em relação ao mês anterior, e a margem de lucro bruto aumentou 2,25 pontos percentuais em relação ao mês anterior. No entanto, o alívio global da pressão sobre os custos é limitado e a situação de baixos lucros não foi fundamentalmente invertida.
A situação dos lucros no mercado de papel ondulado também não é otimista. No primeiro semestre de 2026, embora o preço do papel ondulado tenha apresentado aumento flutuante, a margem de lucro bruto teórico da indústria foi de apenas 8,33%, uma queda de 1,64 ponto percentual em relação ao primeiro semestre de 2025. O ponto mais baixo do lucro foi no final de janeiro, atingindo apenas 4,46%. Isto deveu-se principalmente à recuperação do preço dos resíduos de papel, enquanto o preço do papel ondulado continuou a diminuir, resultando numa forte compressão dos lucros da indústria. Embora a margem de lucro bruto tenha subido para um máximo temporário de 12,74% no início de Março, à medida que o preço dos resíduos de papel continuou a subir, a lógica de aumento dos custos superou completamente a fraca procura sazonal, e o espaço de lucro das fábricas de papel foi mais uma vez comprimido.
A indústria papeleira, como típica indústria intensiva em energia e matérias-primas, tem seus custos de produção altamente sensíveis a celulose, resíduos de papel, carvão, materiais auxiliares químicos e despesas logísticas. Desde 2026, embora os preços de algumas matérias-primas tenham sofrido flutuações periódicas, os custos operacionais globais permanecem elevados, enquanto os preços do papel permaneceram num nível baixo durante muito tempo, conduzindo ao fenómeno generalizado em que as empresas "aumentam a produção, mas não aumentam os lucros" ou mesmo "aumentam a produção, mas sofrem perdas".
Vale ressaltar que a fábrica de papel sempre manteve uma operação de estoques baixos, o que de certa forma lhe confere a iniciativa na fixação de preços. Segundo dados da Caichun Information, tomando como exemplo o papel ondulado, até 18 de junho, o estoque das empresas da amostra era de apenas 237,2 mil toneladas, uma queda significativa de 46,10% em relação ao mesmo período do ano passado. Esta situação de estoques extremamente baixos dá à fábrica de papel amplo espaço para aumentar os preços e aumentar o volume de vendas em resposta aos ajustes de política.
Os analistas da indústria acreditam que os baixos stocks são tanto a confiança para a manutenção dos preços como também reflectem a atitude cautelosa das fábricas de papel em relação à procura futura do mercado - elas estão relutantes em armazenar grandes quantidades e só conseguem criar artificialmente uma atmosfera tensa controlando a oferta, a fim de apoiar os preços. Este “modelo de troca do aumento dos preços pela contracção da oferta” é essencialmente ainda uma estratégia passiva impulsionada pelos custos, em vez de uma verdadeira recuperação da procura.
Especialistas do setor prevêem que a tendência dos preços do papel irá variar no segundo semestre do ano.
Perspectivas da indústria para o segundo semestre de 2026: As tendências de preços dos diferentes tipos de papel na indústria papeleira podem apresentar uma diferenciação significativa. Por um lado, espera-se que o papel cultural e o papel cartão branco mantenham preços relativamente estáveis ​​com o apoio da procura e das exportações na época alta, mas o aumento será limitado. Por outro lado, o mercado de papel ondulado enfrenta maior risco de correção na competição tripartida de altos custos de produção, altos estoques no estágio intermediário e liberação de nova capacidade de produção.
Sabe-se que o segundo semestre de cada ano é o período de pico da produção em massa de livros didáticos, materiais didáticos, periódicos e revistas. A procura de papel cultural costuma sofrer um aumento sazonal. Numa situação em que as empresas líderes controlam activamente a sua capacidade de produção e a indústria tem um elevado grau de coordenação, espera-se que os preços do papel cultural recebam um apoio significativo.
A principal força motriz do mercado de papelão branco vem das exportações. Segundo dados da Administração Geral das Alfândegas, de janeiro a maio de 2026, o volume acumulado de exportação de papelão branco da China atingiu 2.126,24 mil toneladas, um aumento de 7,26% ano a ano; entre as quais, o volume de exportação em maio foi de aproximadamente 483,95 mil toneladas, um aumento de 23,12% ano a ano. A procura no Sudeste Asiático continuou a crescer e o maior entusiasmo pelas importações dos clientes estrangeiros, sob as expectativas de inflação, proporcionou um apoio favorável às encomendas de exportação para as fábricas de papel nacionais. Contudo, a libertação da procura interna é limitada e o preço da pasta de madeira em bruto está sob pressão descendente, sendo o aumento global limitado.
No geral, no segundo semestre de 2026, a contradição central na indústria do papel passou de uma única questão de "suporte de custos" para uma luta multifacetada envolvendo "custos elevados, concorrência entre oferta e procura e libertação de capacidade".
A Business Social acredita que no próximo quarto trimestre, à medida que a indústria entra na sua tradicional época de pico, as procuras combinadas dos feriados do Meio do Outono e do Dia Nacional, as promoções de comércio electrónico em grande escala e os esforços de estocagem de Natal no estrangeiro serão lançadas simultaneamente. As empresas a jusante concentrar-se-ão na reposição dos seus stocks e o mercado entrará na segunda ronda de janela de aumento de preços.
Vale ressaltar também que a reversão desse ciclo é altamente certa, mas durante o funcionamento do mercado ainda existe o risco de ajustes periódicos. Precisamos monitorar continuamente os quatro fatores: o declínio nas encomendas de exportação para o exterior, a recuperação da oferta doméstica de sucata, a fraca demanda terminal e a liberação de nova capacidade de produção. Todos estes factores podem perturbar o actual equilíbrio apertado entre oferta e procura, restringindo o potencial ascendente do mercado.